关键要点

• 6 月份，加密货币市场经历了显著的下跌势头，总市值最终下跌 11.4%。随着 Mt. Gox 于 7 月宣布即将偿还超过 140,000 BTC，BTC 大幅下跌。值得注意的是，据报道，美国和德国政府正在将大量 BTC 转移到中心化交易所，这加剧了市场的负面情绪。

• 自 2023 年 11 月以来，矿工一直在净卖出比特币，这是自 2017 年以来最长的连续净卖出期。这导致矿工比特币余额降至 14 年来最低水平。其中一个重要驱动因素是 4 月份的最新比特币减半，矿工区块奖励从 6.25 BTC 减半至 3.125 BTC。鉴于区块奖励占矿工收入的大部分，许多矿工被迫出售其持有的比特币以求生存。当然，我们也看到了该行业的交易和并购浪潮，其中包括 Hut 8、CleanSpark 和 Core Scientific 的交易。

• TON 生态系统在过去一个月的活动持续增加，每日活跃地址数量在 6 月 14 日创下近 578K 的历史新高。值得注意的驱动因素和发展包括 The Open League 的持续成功、币安在网络上整合 USDT 以及 Pantera Capital 宣布一项新的融资计划以增加对 TON 的投资。

• BNB 是今年表现最强劲的交易所相关代币之一，今年迄今已上涨 86.4%。除了整体市场好转之外，BNB 的表现还受到币安新币池活动的持续推动，以及币安 Megadrop 和 HODLer Airdrops 等新举措带来的额外效用。

• EigenLayer 的市场主导地位降至 92.2% 的低点，表明再质押领域的竞争加剧。Karak 和 Paradigm 支持的 Symbiotic 虽然规模较小，但都实现了显著增长：Symbiotic 仅用一天就达到了其最初的 2 亿美元存款上限，而 Karak 的 TVL 首次超过 10 亿美元。尽管如此，EigenLayer 的先发优势表明，Karak 和 Symbiotic 仍需要做大量工作才能在这个快速发展的子行业中取得进一步发展。

加密市场表现

6 月份，加密货币市场经历了显著的下行势头，最终导致总市值下跌 11.4%。尽管本月开局强劲，但市场遭遇了重大抛售和大规模清算事件。这些因素包括 Mt. Gox 定于 7 月进行的还款分配，以及德国和美国等政府将大量 BTC 转移到中心化交易所，引发了对潜在抛售的担忧。积极的一面是，资产管理公司 VanEck 和 21Shares 在美国申请了首批 Solana ETF，为充满挑战的市场带来了乐观情绪。

图 1：6 月份加密货币月度市值下降 11.4%

图 2：按市值计算的十大代币的月度价格表现

在市场全面抛售的背景下，按市值计算排名前十的代币在月底均出现亏损。这种下跌可能是受到 Mt. Gox 宣布定于 7 月进行偿还分配的影响，导致市场对预期的 BTC 抛售进行定价。此外，据报道，一些政府正在将大量比特币转移到中心化交易所，引发了对可能出现大规模抛售的担忧。BTC 的避险情绪导致其他山寨币也纷纷效仿，引发了市场全面抛售。

TON 的表现远超市场，创下 8.24 美元的历史新高（「ATH」），并以 17.5% 的涨幅收官。此外，TON 的 DeFi TVL 飙升至 7 亿美元，这主要归功于「The Open League」，这是一项针对 TON 用户、团队和交易者的长期激励计划。在基金会的生态系统资助和社区激励方面的大力支持下，The Open League 在吸引 Telegram Mini 应用和游戏、DeFi、NFT 和 Memecoins 等多个领域的 TVL 流入方面取得了显著成功。

BNB 在充满挑战的一个月中表现相对稳健，6 月份开始反弹，创下 720.67 美元的历史新高（「ATH」）。然而，它无法维持这一水平，回调了 18.8%，最终以亏损收盘。与此同时，XRP 也经历了类似的波动，以 9.0% 的跌幅收盘。

BTC 环比下跌 10.9%，主要受 Mt. Gox 宣布将于 7 月开始偿还款项的影响。Mt. Gox 计划向 2014 年黑客攻击的受害者分发超过 140,000 BTC，这引发了市场对比特币可能面临大规模抛售压力的担忧。此外，美国政府向 Coinbase 转移了 3,940 BTC，而据报道，德国政府向 Kraken、Coinbase、Bitstamp 等中心化交易所以及 Arkham Intelligence 上被认定为「Flow Traders」的实体发送了大约 4,600 BTC。这些行动涉及潜在清算闲置 BTC 持有量，加剧了人们对潜在市场抛售的担忧。

6 月份，ETH 经历了充满挑战的一个月，环比下跌 10.0%。 6 月份开局良好，美国证券交易委员会 (SEC) 结束了对 Consensys 和以太坊 2.0 的调查，同时美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 在接受彭博社采访时表示，现货以太坊 ETF 交易审批流程进展顺利。 尽管取得了这些积极进展，但 ETH 仍难以保持其价格势头。 本月晚些时候，美国证券交易委员会针对 Consensys 的 MetaMask 服务发起了另一起诉讼，指控该钱包工具充当了从事证券发行的未注册经纪人。 该诉讼还针对以太坊质押平台 Lido 和 Rocket Pool，这两个平台都已集成到 MetaMask 中以提供质押服务。

在充满挑战的市场条件下，ADA 和 SOL 经历了波动，环比分别下降 14.0% 和 16.2%。然而，在 6 月底，SOL 表现出显著的反弹，这归因于数字资产管理公司 VanEck 和 21Shares 在美国推出了首只 Solana 现货 ETF。生态系统中的其他几个关键发展包括 Solana 基金会推出的「Blinks」，这是一项支持在众多网站和应用程序上进行加密货币交易的技术。Solana 初创企业加速器 Colosseum 还宣布投资 6000 万美元用于早期项目，而 Light Protocol 的推出在 Solana 上引入了 ZK 压缩，这是一种新原语，可以直接在 L1 上实现状态的安全扩展。

AVAX 大幅下跌 23.0%，而 SHIB 和 DOGE 则分别经历了 27.7% 和 34.8% 的大幅回撤。作为 ETH 和 BTC 等主要加密货币的高波动性和反射性资产，memecoins 最初承受了市场低迷的冲击，表现落后于大盘。

去中心化金融（DeFi）

图 3：顶级区块链的 TVL 份额

随着市场低迷，6 月份 DeFi 总 TVL 下降了 8.7%。本月值得注意的赢家包括比特币第 2 层网络 Bsquared 和 CORE，TVL 分别录得 332% 和 300% 的惊人涨幅。TON 也延续了其惊人的增长轨迹，TVL 环比增长 109%，创下 6.859 亿美元的历史新高。这可以归因于「开放联盟」的长期成功，这是一个长期的社区激励计划，已经以任务奖励、空投、流动性池提升等形式分发了超过 4000 万美元的 TON。「开放联盟」第四季于 6 月 27 日结束，Telegram Mini 应用程序、代币、NFT 和 DeFi 项目共获得价值 120 万美元的 TON。

6 月份，LayerZero、zkSync、Blast 和 Eigenlayer（第 2 阶段）等多个知名项目发布了期待已久的空投和代币生成活动。在 Sybil 自我报告阶段之后，LayerZero 确定了超过 803,000 个地址作为潜在的 Sybil 钱包，这导致这些地址仅收到初始分配的 15%，而其余 85% 则重新分配给 128 万个合格地址。LayerZero 基金会实施了「捐赠证明」认领机制，该机制得到了社区的不同反应。接受者需要为每个 ZRO 代币捐赠价值 0.10 美元的 ETH、USDT 或 USDC。LayerZero 基金会承诺将所有捐款匹配至多 1000 万美元，这些资金将用于 Protocol Guild，这是一种针对以太坊开发者的集体融资机制。 zkSync 空投面临一些挑战，包括 sybil 攻击、社区强烈反对以及由于网络负载过高导致的 RPC 问题等技术困难。为了应对这些问题，币安于 6 月 17 日推出了自己的 ZK 空投，针对那些没有资格获得官方空投的人。Blast 于 6 月 26 日结束了空投活动，将其总供应量的 17% 分配给与链交互并将其资产存储在第 2 层上的合格用户，积累了 Blast Gold 和 Blast Points。NFT 市场 Blur 的用户似乎对其 BLAST 分配感到不满，只有 3% 的供应量分配给了 Blur 用户。随着 Blur 第三季以 Blast 空投活动结束，BLAST 总供应量的 0.5% 分配给了交易者，而 1.5% 分配给了 BLUR 持有者。剩下的 1% 已在第四季为 Blur 用户保留。

非同质化代币（NFT）

图 4：月度 NFT 交易量

6 月份 NFT 市场持续低迷，总销售额为 4600 万美元，较 5 月份下降 26.2%。Mythos 上的游戏内物品市场 DMarket 以 1890 万美元的月销售额位居榜首，紧随其后的是 CryptoPunks，销售额为 1610 万美元。值得注意的是，CryptoPunks 的销量增长了 3.5%，月交易量增长了 29.9%。Bitcoin Puppets 和 NodeMonkes 等顶级 Ordinal 系列的销量急剧下降，分别下滑了 40.6% 和 41.0%。Bored Ape Yacht Club 的月销量略有下降，而 Pudgy Penguins 的表现优于市场，增长了 68.9%。这可能归因于 Igloo Inc. 收购了链上创作者经济平台 Frame，并宣布他们正在开发 Abstract Chain，这是一个用于消费者加密和链上文化的 Layer 2 网络。此外，Pudgy Penguins 宣布与 Mythical Games 合作，在 Mythos 上开发一款 Pudgy Penguins 主题的手机游戏，将于 2025 年推出。在顶级链中，NFT 销量大幅下降，比特币和以太坊分别经历了 48.2% 和 50.2% 的下滑。Solana 的月销量下降了 40.9%，Blast 则大幅下跌了 81.0%，这可能是由于其空投活动的结束。

本月图表

自 11 月以来，矿工一直是比特币的净卖家

图 5 ：这是自 2017 年以来矿工连续成为比特币净卖家的最长时期

过去几个月矿工的行为是比特币价格的另一个压力来源。自 2023 年 11 月以来，我们看到矿工一直是比特币的净卖家，这是自 2017 年以来连续净抛售时间最长的时期。除了我们上面提到的其他因素外，这当然是资产价格下行压力的来源。这种持续抛售的重要驱动因素之一是 4 月份的最新比特币减半，矿工区块奖励从 6.25 BTC 减半至 3.125 BTC。鉴于区块奖励占矿工收入的大部分，减半对许多矿工产生了严重影响，因此出售其持有的资产成为生存的必要条件。也许并不奇怪，我们还看到加密挖矿领域出现了一波交易浪潮。就在上周，我们看到 Hut 8 从私募股权公司 Coatue Management 筹集了 1.5 亿美元，以建立其 AI 基础设施业务。我们还看到 CleanSpark 同意以 1.55 亿美元收购竞争对手 GRIID。此外，我们看到 Core Scientific 宣布与 CoreWeave 达成协议，提供基础设施。监测这一比特币净抛售期将持续多久将非常重要，尤其是现在矿工余额处于 14 年来的最低水平。交易和并购也将值得关注。

TON 每日活跃地址数创历史新高

图 6：6 月份 TON 每日活跃地址数创下新高

TON 生态系统在过去一个月的活动持续增加，6 月 14 日，每日活跃地址数量创下近 57.8 万的历史新高。考虑到 TON 在年初的每日活跃地址只有 1.3 万左右，这意味着在不到半年的时间内，这一数字增长了近 44 倍。有几个因素促成了网络活动的强劲增长。首先，自 4 月底 Tether 的 USDT 在网络上推出后，TON 经历了显着增长。这实现了无缝支付，并为超过 9 亿 Telegram 用户提供了全球支付基础设施。最近，币安还宣布在 TON 网络上整合 USDT，让超过 2 亿币安用户能够轻松地将 USDT 转移到 TON 区块链上。此外，开放联盟 (The Open League) 刚刚结束第四季，该联盟提供 3000 万 TON 代币（约合 2.25 亿美元）作为社区奖励，以鼓励用户和开发者的积极参与，在激励链上活动方面发挥了关键作用。

BNB 在交易所相关代币中表现出色

图 7：BNB 今年回报率达 86.4%

BNB 是今年表现最强劲的交易所相关代币之一，今年迄今已上涨 86.4%。作为 BNB Chain 生态系统的原生代币，BNB 充当治理代币，还提供各种实用功能，例如支付链上交易费用和降低币安交易费用等。除了整体市场好转之外，BNB 的表现还受到币安 Launchpool 活动和额外实用性的推动，这些活动推动了对该代币的需求。值得注意的是，币安于 4 月推出了首个 Megadrop，让 BNB 持有者可以通过锁定 BNB 并完成一系列任务来获得奖励。

7 月 即将举行的活动和代币解锁

图 8：2024 年 7 月重要事件

图 9：按美元计算的最大代币解锁量